跑步入场

上海聚益投资有限公司   2019-02-14 本文章29阅读

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前几天有深圳的朋友跟我聊起不少当地大佬翻多了,逻辑还是因为经济不行货币宽,所以稳健的在买中国平安,激进一点的在搞地产。据说这拨大佬堪称中国最稳健投资者,通常保守的人行动上谨慎,思维上略显陈旧,但市场转暖的一大迹象也从他们的言行中再次得到了印证。


就我个人的观点看,2019年股市是2018年满目疮痍一片废墟上的重建,最大的利好是跌得足够,当然究竟什么是足够的标准,研究员会比对纵横谈估值。这种参照未必精确严谨,但就像打麻将一样强调粗线条,模糊的正确好过严谨的错误。A股本身与其说因为持续暴跌具备了投资价值,倒不如说灰犀牛黑天鹅群舞之后,踩踏造成的伤亡惨重一方面释放消化了各种大大小小的密集利空,市场对坏消息渐近脱敏;一方面纠错也好,友好也罢,政策改善的边际效应之所以逐级显现,有赖于大资金特别是海外机构跑步入场式的抢筹行动。在今天我们看外资和公募持股市值基本持平,这是此消彼长的结果,无疑新年火爆行情的最大赢家是一路买买买的外资。


不用遗憾中国的股市被老外抄了大底,每个人投资者都幻想能抄在最底部卖在最高点,但对于绝大多数人来讲结果永远事与愿违。所谓先知先觉是最难得的投资状态,和资金规模和运气皆有关系,对于个人来说更像一次赌博,当然成功了就是所谓的信仰理念的胜利。在这个意义上,“当知当觉”才更靠谱更有发挥空间,审时度势转变立场紧跟市场脚步因此错失最佳入场位置,没有什么可以遗憾。真正遗憾的,甚至不是后知后觉而是不知不觉。迄今仍因为担忧宏观微观,接连踏空之后需警惕执念转变为咒怨;莫斯科不相信眼泪,市场也不是通过争论得出一个真理。


一月初以来,上证50连续推升,机构抢筹核心中国资产,光景重现昨日再来。同期创业板指数波澜不兴基本横盘,直到春节前后才开始发力,以商誉减值清仓式减持为主的地雷阵是创业板指数明显落后的主要因素,或者干脆说高估值公司的业绩泡沫出清彼时仍在加速进行时。春节之后创业板吹响反攻号角,看起来是利空出尽之后的否极泰来,实质上是大资金暖场效应激发了普遍的做多热情。借此可以重复下之前的观点,2019年A股最大的利好,除了跌得足够之外,就是科创板的主线逻辑,创蓝筹真成长可能将成为全年最大最持续的主题。


所谓中国核心资产,无非是低估值以及独具中国特色的大蓝筹,唯业绩和护城河的王道。及至市场人气不断高涨,二线优质蓝筹也成了香饽饽,这是大水漫灌的道理。然而指数的摧城拔寨空间毕竟有限,只要涨得太快太多,所谓宏观利空便会经由获利盘的涌出再次显现威力。春季躁动,果然是数据空窗期政策发酵期的只争朝夕?是也不是。有赖于市场自身健康的节奏,更有赖于官家立场做派的转变究竟在多大一个程度上提振了整个社会信心。无论如何,A股最艰难最惨淡的阶段已经过去了,即便日后指数上涨空间基本到位,结构性牛市成色可能还是大有作为,再次强调科创板引领的创蓝筹真成长的全年机会。


2019年开门之际就颇有一扫阴霾一雪前耻的架势,但愿这不是一气呵成之后一落千丈的结局。现在看,反弹好节奏,谨慎一贯如我都忍不住引用“结构性牛市”的名义。势成不是一朝一夕,同理既成之势也不会突然间戛然而止。连续大涨之后会有回调么?必须做好这样的思想准备,还是我之前说的话,对于重仓者而言可以适度落袋赚个好心情,毕竟多数投资人人在股市早就亏成了习惯,赢钱反而变得很不适应。更现实更积极地看,对于踏空的投资人来说,不如把握市场调整的机会抓紧上车,此刻跑步入场是市场的真实状态,个人来说也不必扭扭捏捏犹犹豫豫。


久旱逢甘霖,如饥似渴不挑剔。然而,不要忘记几年来的沉重教训,与其一本正经地说崇尚价值投资,倒不如提醒自己远离多数垃圾公司。拥抱中国核心资产也好,跟随国家战略的方向指引也罢,多一点耐心少一点浮躁,这才是跑步入场更为准确靠谱的方向和姿势。