“核心资产”，是张忆东最近对股市观点中的核心名词，一时间市场都以此为调侃，股市的核心资产你有木有？究竟什么是中国股市的核心资产，有人简单谓之市值庞大的大蓝筹；有人谓之有市值管理诉求的国企；更有人谓之各行各业的标杆，所以我们现在看研究员推票动不动就是行业中的茅台。所以，平安成了保险股中的茅台，国旅成了旅游股中的茅台，三一成了工程机械的茅台，真是满市场的酒香味，闻着也是醉了。当然，对于更多数的股民来讲，看着自己手中股票跟喝高了一样烂醉如泥，想想也是晕了。

明年股市会怎样？市场风格会不会切换，小股票会不会有机会，涨嗨了的大块头会不会歇歇，我的观点始终是明确的。我想，对于多数股民来讲，明年股市仍旧是个小年，但对于价值股来讲，就是个泡沫化或溢价形成的行情。简言之，强者恒强的结构性牛市仍然是白马的天下，A股港股化的特征会愈发显著，流动性大而享受溢价将会成为一种常态或成为一种共识深入人心，而以往A股那种小盘股因为袖珍体量容易被炒的溢价或更多集中在次新股得到表现。看起来两头尖的股市，实则代表着两种完全不同等级不同段位的资金力量，散户的进一步被边缘化，机构投资者的话语权进一步增强的趋势也是确定的。

时下市场梦回唐朝，以大为美；恰如几年前，大盘股搭台小盘股唱戏，风水轮流转。彼时“价值投资者”酸溜溜，用“真理只会迟到不会缺席”这样的话来安慰自己给自己打气。今天他们扬眉吐气也是应该的，毕竟过去几年数次二八风格切换都未能成功，郁闷憋太久。不过我更想就此提醒诸位，理念有不同，趋势却是共识，而市场的理（偏）念（好）往往会服从于趋势，两者成为哥两好互相强化，没有特别重大的外力产生，趋势就不会轻易改变。最近流行美国的一首小诗说得特别质朴也特别有哲理，我节选一段给大家看看——世上每个人本来就有自己的发展时区。身边有些人看似走在你前面，也有人看似走在你后面，但其实每个人在自己的时区有自己的步程，不用嫉妒或嘲笑他们。

我想，对于现在的A股来讲，白马股就走在自己的时区里，正如几年前小票走在自己的时区里。赢家得意莫嘲笑，输家失意莫嫉妒，这固然讲的是一种心态或人生的态度，但对于投资者而言，更重要的是看清时区专属，顺势而为。而从更大的视野来看，无论我们服不服气，认不认错，A股未来总是向着成熟的方向去走，他少不更事野蛮生长的阶段总会过去，专业投资研究创造价值的时代总会到来。

有人会质疑，难道新经济的方向不是消费升级和科技创新主导么？他们因此总对时下大蓝筹的牛市耿耿于怀心有不甘。事实上，并不是大块头都在集体的狂欢中，所谓核心资产，要么是国之重器，事关国家战略凸显国家意志成为中国资产的国际代言；要么是具备核心竞争力，是风口上飞的鹰而不是猪。所以创业板里也有漂亮明星，更多谓之创蓝筹；更不用说中小板成了牛股集中营，中小板早就泾渭分明，看起来是体量的差异造成不同以往的股价反差表现，实则是确定性的溢价形成。

最近的情况是，银行系资金入市踊跃，银行一改以往保守风格而趋于激进；某大型基金发售被一抢而空。看起来，受制于更为狭窄的投资渠道，更因为显著的盈利效应，场外资金包括未来外资继续进入A股，这个势头已经起来了。但考察这部分资金的偏好，以资产配置为主导，以价值股为方向，仍然不会成为小票的解放军，他们进入股市对于多数散户从结果上看就是来拉仇恨的，虽然他们的本意肯定不是来割韭菜的。

所以，在现在的市场，要成为拉仇恨或被拉仇恨的对象，要成为提款机还是韭菜命，且不论一时得失未来总有变数，但在当下言，说到底就是自己的主动选择。

一边是主力军团摧枯拉朽主导了估值修复到泡沫化，一边是散兵游勇乌合之众溃不成军不断被边缘化最终越来越多人选择退出。买好的还是买得好？在这样的命题争议中，不要成为因为恐高而一再错失机会的借口。哪里是结构性牛市，哪里是结构性熊市，所有人都一目了然。在牛市中，千金难买牛回头；在熊市中，反弹都是下跌中继，所以如果我们非要为买好的还是买得好争个明白，不如先问问自己，选择在哪个“时区”，选择的是顺流或是逆流。