日经指数跌了5个点，美股7天蒸发4.5万亿美元市值确认进入熊市，这下难兄难弟了，特朗普也喊不出fu-bu-fu了。涨没份跌要跟，A股虽然尾盘回抽但依然一个怂人的样子。年关将近，来年堪忧，更何况如今全球仿佛危机重现；另一方面，近来银行领衔50杀跌，触发因素心照不宣，不过周二盘中反抽恰恰是金融股最用力气，那么如果银行股下跌未尽股指真正企稳也难，所以对于这样的盘中放量回升，基本上还是一个下跌中继的判断。

一分为二，A股现在估值看确实挺便宜的，总体估值（TTM）13倍PE，剔除金融服务业A股整体PE18倍。以中位数来看，26倍PE的A股也确实不贵。如果看成长股，整个创业板估值还有40倍出头，创业板指数28倍，指数比纳斯达克还便宜点，但大部分所谓成长股也就那样了。

不过非要在2019年股市里找机会，恐怕成长股相对周期股会表现更好，道理在于宏观下行周期股受损更为明显，而商誉对成长股的拖累也应该近于一个尾声释放阶段。另一方面虽然现在不再提2025强国战略，但扶持民企也好，高层对科技“敏于行慎于言”的姿态也罢，所谓风格切换在2019年再度向成长倾斜，可能是大概率。最近5G板块的逆势走强就是一个信号，有人回忆起08年金融危机之后中国推出了3G，那么以宏观既要求稳又要求质的现状看，确实5G投资当仁不让，这远比什么基建板块靠谱得多。

需要强调的是，大盘股搭台小盘股唱戏的老黄历翻篇了，就是押注成长也是行业和公司的基本面为王，资本在中国核心资产拥挤依旧，这不是什么机构抱团取暖的粗糙理解。总有妖精勾搭人，却不要在正道上走偏。据海通证券统计，2015年至今，A股散户投资者自由流通市值持股占比总体呈下降趋势，从15Q4的49%下降到2018Q3的约40%。截止2018Q3，基金、QFII、保险的三季报重仓股市值均值分别为352亿、294亿、452亿，远高于全部A股市值均值150亿。数据不骗人，A股机构化，散户边缘化的趋势是确定的；卯足了劲铁了心还是要在小票里折腾的投资人，如果没有逆天的道行和命格，就当娱乐也不该到到这样的股市里来大手大脚消费，莫忘节衣缩食共克时艰。

小结一句，继续耐心等待，多留一个心眼。